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理解债务危机的形成

时间:2019/7/16 20:12:50  作者:  来源:  浏览:34  评论:0
内容摘要: 我在2008年金融危机十周年之际,给大家提供我们对于全球债务问题的分析框架。桥水在2008年的金融危机依靠这套体系表现出色,未来也希望帮助对于债务危机可能性的减少以及如何在危机中做投资管理。  作为一个投资者,我的出发点会和大部分经济学家,政治家不同。因为我会在市场变化上下注,...
    我在2008年金融危机十周年之际,给大家提供我们对于全球债务问题的分析框架。桥水在2008年的金融危机依靠这套体系表现出色,未来也希望帮助对于债务危机可能性的减少以及如何在危机中做投资管理。

  作为一个投资者,我的出发点会和大部分经济学家,政治家不同。因为我会在市场变化上下注,强迫我关注资产的相对价值以及资本的流动。作为一个全球宏观投资者,最大的痛苦是看错,最大的快乐是看对。今天给大家提供的现实案例都是教科书中没有的。

  在我个人的生涯中,我经历了1966年到1971年货币体系(布雷顿森林体系)的崩溃,1970年的通胀泡沫以及1978到1982年的破灭,80年代的拉美通胀性衰退,日本80年代泡沫以及之后的破灭,2000年网络股泡沫崩溃,以及2008年的去杠杆。通过学习我了解五世纪罗马帝国的崩溃,1789年美国的债务重组,美国大萧条,德国的魏玛共和国,1930到1945年的二战导火索等。

  通过对于大量的案例进行研究,我开始理解每一次债务危机背后的因果关系,也逐渐建立了一个基于债务周期、经济周期、商业周期的研究框架。同时我能发现这些债务危机有什么共同点,又有什么不同点,是什么导致了这些不同点。最终将这些案例整合在一起,我看到了一个更大的图片:这些债务问题有什么同样的驱动因素,许多事情只是在不断的重复发生。

  最后,每个人都有自己不同的观点。我的观点只是代表自己,未必是正确的。我只是希望分享自己的一些研究而已。

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