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白酒行情能否持续? 三大基金经理有话要说

时间:2019/10/21 19:06:01  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 当前来看,白酒行业未来几年业绩增长的确定性还是比较高的,虽然可能比起前面量价齐升阶段会有所回落,但在行业比较中还是有优势的,在快速增长的前提下估值有所提升;另外海外资金的持续流入也为估值的提升提供了很大的助力,而这部分资金对于长期收益的要求不是太高,更关注确定性;估值是否合理,...
    当前来看,白酒行业未来几年业绩增长的确定性还是比较高的,虽然可能比起前面量价齐升阶段会有所回落,但在行业比较中还是有优势的,在快速增长的前提下估值有所提升;另外海外资金的持续流入也为估值的提升提供了很大的助力,而这部分资金对于长期收益的要求不是太高,更关注确定性;估值是否合理,需要看盈利增长速度是否能够持续,未来增速是否会意外降低;一线龙头长期来看相对比较合理,时间是站在一线龙头这边的,如果一线龙头增速维持,随着时间的推移,盈利会推动中枢上移,给未来尤其是明年的股价足够的空间。部分个股季报业绩不如预期,短期压力会较大,加上板块波动性加大,近期需要更加谨慎。

  张羽翔:首先推动酒类行业股票出现明显上涨的原因,是其稳定的业绩增长,其营业收入和净利润都保持稳定增长,中国的酒类的增量动力将来自居民收入的提升,第1个动力是中产阶级的持续的扩大带动中档酒类的消费,第2个动力是来自于富裕群体的人口基数的持续扩大支撑高端的民间消费,消费结构和产品结构的重大变化使得目前的格局进一步向大型的优质酒类企业集中,上市酒类企业作为酒类行业中的优秀企业,整体业绩更为突出,这也就是今年的经常提到的头部效应、龙头效应。

  其次是今年投资者整体对于上市公司业绩的确定性和稳定性的追逐更加明显,经历了2018年其他行业的业绩风险事件,在经济下行的环境下,投资者更加偏爱业绩具有稳定性与确定性的酒类企业。今年整个资产管理行业,经常提到的一个词就是抱团,我们认为业绩是决定抱团的结果,以及机构行为的最核心的考量,共同对于业绩的良好的预期促使了机构在个股上的抱团,我们认为抱团是结果,并非来自于机构的有意而为之,而是在弱势环境下众多机构共同考虑和选择造成的一种巧合。当市场在下跌时,风险偏好不断的受到压抑,价值投资占到了主流,这时候基本面成了防御性配置最核心的考量,最终众多机构对于预期业绩表现良好的酒类上市公司集中持股。

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